(资料图片仅供参考)

中国人民银行昨日发布的8月贷款市场报价利率（LPR）呈现“非对称”下降。其中，1年期LPR下降10个基点至3.45厘，5年期以上LPR则“意外”持平于4.2厘。分析称，当前经济恢复态势尚不稳固、实体经济融资需求依然较弱，引导LPR进一步下降有其必要性，5年期以上LPR维持不变，有助商业银行稳定息差水平，增强其支持服务实体经济的持续性和高质量发展的稳健性，预计年内中期借贷便利（MLF）仍有下降空间，人行亦可能在9月再度使用降准工具。\大公报记者 倪巍晨

招联首席研究员董希淼表示，本月15日各类政策利率下降已经预示本月LPR大概率将下调。今年以来，银行持续降低存款利率，压降负债成本，这是本月LPR下降的原因，而经济恢复势头不稳固、市场主体融资需求较弱，是LPR下降的根本原因。1年期LPR在3个月内2次下降，已传递出人行政策加大逆周期调节，助力经济加快恢复的明显信号。5年期以上LPR原地踏步有助于商业银行稳定息差水平，保持利润合理增长，增强支持服务实体经济的持续性和高质量发展的稳健性。

5年期LPR持平 稳住银行息差

植信投资研究院高级研究员王运金指出，本月LPR下降幅度未与MLF利率同步，或与银行经营压力较大有关。本月中旬逆回购、MLF、常备借贷便利（SLF）利率的下降缓解了银行负债端成本压力，此次LPR下降幅度不大，预示前期银行贷款利率或已超调。他续称，是次LPR下降对调降存量房贷利率不构成直接推动，后续或采取其他方式减轻居民房贷压力以提振消费。

申万宏源宏观研究部负责人王胜分析，5年期以上LPR“原地踏步”或为了稳定商业银行利润，以补充核心一级资本和上缴财政利润。另存量房贷利率下调或“已在路上”。

存量房贷利率料将调整

金融管理部门日前联合召开会议，就金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作进行研究和部署。董希淼相信，在金融管理部门多次表态后，利率偏高的存量房贷利率调整方案预计将加快出台。他并认为，人行未来应适度下调政策利率、适时实施降准；商业银行有序降低存款利率；继续推动LPR特别是5年期以上LPR下行，为促消费、稳投资、扩内需提供更好的支持和服务。

“减息周期或尚未终结，不排除第四季度再度减息的可能。”王运金坦言，目前内需不足仍较突出，人行料运用下调政策利率、降准，或加大公开市场操作规模等工具推动利率下行。他补充说，9月至12月有2.4万亿元人民币到期MLF，加之政府债券发行节奏有望加快，以及扩内需有赖较大资金支持，第三季度仍需0.25个百分点的小幅降准补充银行流动性。

王胜表示：“期待后续存款利率的下调及人行降准”，维持9月人行全面降准0.25个百分点的判断不变，当商业银行负债端成本缓和后，后续LPR下降空间将自然打开。

关键词：